אני רוצה את הניתוח המלא על אלומה אופציה 1 כולל שווי נאיבי , שווי ריאלי, B&S וכו

להלן ניתוח כמותי ותמחורי מלא עבור אלומה אופציה 1 (סימול: אלום.א1), נכון ל-3 בספטמבר 2026:

---

1. נתוני בסיס ותנאי האופציה

פרמטר	נתון	הערות
חברת בסיס / מניה	אלומה תשתיות (אלום)	מניית הבסיס נסחרת ב-105.90 אגורות
מחיר שוק של האופציה	8.10 אגורות	נכון לסגירת המסחר ב-03/09/2026
תוספת מימוש (Strike)	100.00 אגורות	למניה אחת (יחס מימוש 1:1)
תאריך פקיעה	02/11/2026	נותרו 59 ימים לפקיעה
מצב האופציה (Moneyness)	בתוך הכסף (ITM)	יחס של 1.059 (מחיר המניה גבוה ב-5.9% ממחיר המימוש)
כמות רשומה בסדרה	~165.17 מיליון יחידות	שווי שוק כולל לסדרה: כ-13.38 מיליון ש"ח

---

2. ניתוח שווי פנימי וערך זמן

• שווי נאיבי (ערך פנימי - Intrinsic Value):
  $$\text{Intrinsic Value} = \max(0, 105.90 - 100.00) = \mathbf{5.90\text{ אגורות}}$$
  הערך הנאיבי מציג את הרווח המיידי במידה והאופציה הייתה ממומשת כעת למניה ונמכרת בשוק.

• ערך זמן בשוק (Time Value):
  $$\text{Time Value} = \text{מחיר שוק} - \text{שווי נאיבי} = 8.10 - 5.90 = \mathbf{2.20\text{ אגורות}}$$
  ערך הזמן מהווה כ-27.16% ממחירה הכולל של האופציה בשוק, ומבטא את הפרמיה שהשוק משלם עבור פוטנציאל עליית המניה ב-59 הימים שנותרו עד לפקיעה.

---

3. תמחור לפי מודל בלאק ושאולס (Black-Scholes)

על פי מודל בלאק ושאולס (קירוב אירופאי), השווי ההוגן התיאורטי של האופציה נתון להלן:

מדד / פרמטר	ערך	הסבר / מקור
שווי הוגן B&S	9.99 אגורות (9.9946)	הערכת מודל תיאורטית
ריבית חסרת סיכון ($r$)	3.25%	ריבית בנק ישראל
סטיית תקן ($\sigma$)	38.09%	סטיית תקן היסטורית של מניית הבסיס (253 ימי מסחר)
דלתא ($\Delta$)	0.6862	שינוי צפוי של כ-0.69 אגורות באופציה על כל תנועה של 1 אגורה במניה

---

4. פער תמחור, דיסאקאונט ומנוף

• פער תמחור (Mispricing):
  מחיר השוק של האופציה (8.10 אגורות) נמוך משווי המודל ההוגן (9.99 אגורות) ב-1.89 אגורות.
• שיעור דיסאקאונט (Discount %):
  האופציה נסחרת בדיסאקאונט של כ-18.96% ביחס לשווי ההוגן לפי מודל בלאק ושאולס.
• מנוף נאיבי (Gearing):
  $$\frac{\text{מחיר מניה}}{\text{מחיר אופציה}} = \frac{105.90}{8.10} \approx \mathbf{13.07}$$
• מנוף אפקטיבי (Effective Gearing / Lambda):
  $$\Delta \times \text{Gearing} = 0.6862 \times 13.07 \approx \mathbf{8.97}$$
  משמעות: עלייה/ירידה תיאורטית של 1% במחיר המניה צפויה להשפיע בכ-8.97% על מחיר האופציה (בקירוב מקומי לפי המודל).

---

5. ביצועים וטווח מסחר (52 שבועות)

• טווח 52 שבועות באופציה: 4.00 – 16.90 אגורות.
• טווח 52 שבועות במניית הבסיס: 70.00 – 113.00 אגורות.
• שינוי מחיר מתחילת השנה (YTD):
  • מניית אלומה: $+22.29\%$
  • אלומה אופציה 1: $-14.74\%$
    (השחיקה במחיר האופציה למרות העלייה במניה נובעת מקיצור הזמן לפקיעה והשחיקה בערך הזמן).