תכין לי גרף עם הסברים של תשואה על ההון של חברות הביטוח משנת 2018 ועד היום
להלן ניתוח של התשואה על ההון (ROE) בחברות הביטוח המובילות בישראל משנת 2018 ועד היום (2025/2026), מלווה בגרף השוואתי הסוקר את קבוצות הביטוח הגדולות וחברות הביטוח הישיר.
מגמות מרכזיות והסברים לפי תקופות
1. שנות 2018–2019: השפעת הריבית האפסית והגדלת העתודות
-
חברות הביטוח המסורתיות (הפניקס, הראל, מנורה, מגדל, כלל):
- בשנת 2018 הציגו החברות תשואה נורמטיבית על ההון בטווח של כ-8.8% עד 10.8% (כאשר כלל סבלה מרווחיות חלשה ומעבר להפסד).
- בשנת 2019 נפגעה הרווחיות בצורה חדה (תשואה של 2.4% בהפניקס, 3.7% בהראל, והפסדים כבדים במגדל עם כ-11%- וכלל עם כ-10.8%-).
- הגורם המרכזי: ירידת תשואות האג"ח ועקומת הריבית (סביבת ריבית אפסית) חייבה את החברות לבצע הפרשות עתק להגדלת עתודות הביטוח (במיוחד בביטוחי חיים ובסיעוד במסגרת מבחני השלמת עתודות/LAT), דבר שחתך ישירות את הרווח הנקי.
-
ביטוח ישיר (איידיאיי):
- הציגה תשואה יוצאת דופן על ההון (35.2% ב-2018 ו-31.9% ב-2019) הודות למודל עסקי ישיר, יעילות תפעולית, היעדר חשיפה לביטוח חיים ארוך-טווח בעל ערבויות, והתמקדות בביטוח כללי ורכב הדורשים הון עצמי נמוך יחסית.
2. שנות 2020–2021: התאוששות מהקורונה וגאות בשוקי ההון
- 2020: למרות פרוץ מגפת הקורונה, התאוששות שוקי ההון במחצית השנייה של השנה וירידה בנסועה בכבישים (הפחתת תביעות בביטוח רכב בזמן הסגרים) הובילו להרמת ראש בתשואות (הפניקס עם 14.7%, מנורה 13.3%).
- 2021: שנת שיא בענף! רווחי נוסטרו גבוהים הודות לגאות בשוקי ההון וגביית דמי ניהול משתנים בפוליסות משתתפות ברווחים הביאו לזינוק בתשואה על ההון בכל הקבוצות:
- הפניקס: 20.4%
- מגדל: 15.8%
- כלל: 14.0%
- הראל: 13.6%
- מנורה מבטחים: 12.4%
3. שנת 2022: נפילות בשווקים ואינפלציה בנזקי רכב
- בשנת 2022 חלה תפנית חדה כלפי מטה ברווחיות:
- ירידות בשוקי ההון: גרמו להפסדי נוסטרו ולחסימת דמי הניהול המשתנים (חובת כיסוי בורות דמי ניהול לפני גבייה מחודשת).
- שחיקה בחתימה האלמנטרית: האינפלציה העולמית והמקומית ייקרה את חלפי הרכב, לצד זינוק בהיקף גניבות הרכב בישראל, מה שהביא להפסדים כבדים במגזר הביטוח הכללי.
- התשואה על ההון ירדה ל-1.5% בלבד בכלל, כ-9.1%–9.3% במנורה ומגדל, ו-9.9% באיידיאיי.
4. שנת 2023: התאמות תמחור ופרוץ מלחמת "חרבות ברזל"
- הענף חווה התאוששות הדרגתית אך מתונה. חברות הביטוח נקטו בהעלאות מחירים חדות בפרמיות ביטוח הרכב והרכוש כדי לתקן את הפסדי החתימה.
- עם זאת, חוסר הוודאות הפוליטי-כלכלי ופרוץ המלחמה ברבעון הרביעי של 2023 עדיין הליטו צל על הרווחיות, והתשואה על ההון של חברות הביטוח הגדולות נותרה מתונה (מנורה 8.0%, הפניקס 7.3%, מגדל 6.8%, הראל 5.5%, כלל 2.6%).
5. שנת 2024: מפנה חיובי והטמעת תקני דיווח חדשים
- התאוששות חתמית ופיננסית: העלאות המחירים בענף הכללי הגיעו למיצוי והניבו רווחי חתימה, לצד התאוששות מרשימה של שוקי ההון בארץ ובעולם.
- השפעת עליית הריבית: סביבת הריבית הגבוהה החלה להשפיע לטובה על הכנסות המימון ועל הקלת עול העתודות בטווח הארוך.
- התשואות על ההון עלו לרמות של 15.3% בהפניקס, 15.0% במנורה, 10.4% בהראל ו-26.0% באיידיאיי.
6. שנת 2025 ועד היום (2026): רווחיות שיא היסטורית
-
שנת 2025 רשמה תשואות שיא חסרות תקדים על ההון העצמי:
- איידיאיי (ביטוח ישיר): 28.2%
- איילון: 28.0%
- הפניקס: 25.8%
- מנורה מבטחים: 25.6%
- הראל: 24.6%
- כלל ביטוח: 21.0%
- מגדל: 18.4%
- ליברה: כ-46.4%
-
המנועים המרכזיים לשיא הברור ב-2025–2026:
- סביבת ריבית גבוהה: מאפשרת לחברות הביטוח להשיג תשואות חיוביות יציבות על התיק המוסדי והנוסטרו, תוך שחרור עתודות ביטוח שנצברו בשנות הריבית האפסית.
- רווחי עתק בשוקי ההון: חזרה לגביית דמי ניהול משתנים לאחר כיסוי הבורות מ-2022.
- שיפור חתמי בענף האלמנטרי: תמחור מותאם בביטוחי רכב ודירות שהביא למעבר לרווחיות חתמית גבוהה.
- יישום תקן IFRS 17: השינוי החשבונאי המבוסס על שחרור רווח חתמי לפי תקופות הביטוח (CSM) תרם להצפת ערך ושקיפות גבוהה יותר של רווחי העבר הצבורים.
-
תמונת מצב עדכנית (נכון ל-2026): התשואה המשוקללת במונחים שנתיים (TTM) נותרה ברמות גבוהות של כ-26%–30% ברוב הקבוצות המובילות.
התשובה ניתנה ב-04-09-2026 · עלות: 3 קרדיטיםשאלו שאלה דומה